Институциональный анализ инвестиционных проектов | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Институциональный анализ инвестиционных проектов

Рассматривается комплексный подход к анализу инвестиционных проектов - отпредварительной стадии до оценки экономической эффективности, раскрываетсясуть каждого этапа анализа проекта. Особое внимание уделяется этапу институционального анализа проектов, как одному из важнейших индикаторов, дающих понимание целесообразности реализации инвестиционного проекта. Автор такжеобосновывает необходимость данного этапа анализа для грамотной оценки проектов.

Institutional analysis of the investment projects.pdf В ежегодном Послании Федеральному Собранию 5 ноября 2008 г. Прези-дент Российской Федерации Д.А. Медведев отметил следующее: «Произош-ли события, ставшие серьезным испытанием для всей России. Кризис приоб-рел глобальный характер. Именно сейчас нам нужно… создавать новые иэффективные предприятия. Внедрять самые передовые технологии. Нашидействия в экономике будут базироваться на концепции четырех «И» - Ин-ституты, Инвестиции, Инфраструктура, Инновации» [1]. Таким образом,Президент Российской Федерации четко определил основное направлениевыхода государства из международного экономического кризиса - инноваци-онное и инвестиционное развитие страны. Эти два направления, в свою оче-редь, тесно взаимосвязаны между собой, так как одним из важных факторовинновационного развития государства является высокая инвестиционная ак-тивность.Вопросы инвестирования всегда находились в центре пристального вни-мания ведущих экономистов, и это обусловлено тем, что инвестиции - важ-ный экономический ресурс, использование которого способствует росту эко-номики всей страны в целом.В реальной экономической жизни инвестиции обретают форму инвести-ционных проектов. Инвестиционный проект - это программа решения эко-номической проблемы, вложение средств в которую приведет к их отдаче(получению дохода, прибыли, социальных эффектов) после прохождения оп-ределенного срока с начала осуществления проекта, вложения в него средств[2. С. 88].Несмотря на разнообразие проектов, их анализ проводят в определеннойпоследовательности, которая включает несколько этапов. Компания, в зави-симости от поставленных целей, определяет последовательность анализапредлагаемого инвестиционного проекта самостоятельно (рис. 1).Институциональный анализ инвестиционных проектов19Рис. 1. Общая последовательность анализа проектаПервая стадия в оценке инвестиционного проекта - предварительный анализ. Стоит отметить, что на данном этапе предварительной разработки ианализа отсеивается значительное количество проектов. Главная задача раз-работчика инвестиционного проекта заключается в том, чтобы рассмотреть ипроанализировать отрасль экономики, в которой работает организация. По-мимо этого, также важно оценить положение данной организации по сравне-нию с основными конкурентами, проанализировать ее сильные и слабые сто-роны.На втором этапе главная задача - грамотно оценить все внутренние ивнешние факторы, которые сопровождают инвестиционный проект. Это не-обходимо для того, чтобы рассматривать возможность реализации проекта сучетом ситуации, в которой организация на данный момент функционирует.Для целей анализа инвестиционного проекта выделяют следующие внешниефакторы [3]:- политику государства. В данном случае принято рассматривать условияимпорта и экспорта сырья и товаров, положения банковского регулирования,а также законы о труде;- одобрение государства. Этот фактор является решающим для крупныхпроектов, которые направлены на решение задач в масштабах всей страны.К внутренним факторам принято относить анализ трудовых ресурсов,анализ возможностей производственного менеджмента и анализ организаци-онной структуры.Проекты, которые успешно прошли два вышеуказанных этапа анализа,допускаются к анализу финансовой состоятельности инвестиционных проек-тов. На данном этапе, в результате составления трех форм финансовой отчет-ности, появляется возможность получить как общий прогноз финансовогосостояния проекта, так и прогноз отдельных его частей. Основная задача,которая решается при финансовом анализе, - оценка ликвидности проекта, атакже его платежеспособности при реализации.Предварительный анализИнституциональный анализФинансовый анализЭкономический анализ«Положительное заключениена всех этапах»:проект принимается«Отрицательное заключение наодном из этапов»:проект отклоняетсяК.В. Бауэр20Заключительный этап, экономический анализ, необходим для того, чтобыразработчики инвестиционного проекта четко смогли ответить на два прин-ципиальных вопроса: будут ли вложенные средства полностью возмещены икомпенсирует ли полученная прибыль временный отказ от денежныхсредств.В результате проведенного анализа разработчик приходит к выводу отом, стоит ли организации реализовывать данный проект или нет. Однаковажно отметить, что полученные результаты оценки эффективности инвести-ционного проекта - всего лишь отправная точка для дальнейшей тщательнойпроработки различных сторон проекта, которые интересуют инвестора.Очень важно в будущем, когда организация приступит к реализации инве-стиционного проекта, следить за малейшими изменениями экономическойситуации, сравнивать результаты с планируемыми показателями и наблюдатьза тем, чтобы запланированное развитие событий не расходилось с действи-тельностью.Каждый из этапов оценки инвестиционного проекта важен для его гра-мотной и своевременной реализации, однако в данной статье особое внима-ние уделяется именно второй стадии - институциональному анализу проекта.Даже самый прибыльный и приоритетный инвестиционный проект можетоказаться убыточным в силу того, что при его разработке и внедрении авто-рами и аналитиками недооценивается важнейшая составляющая инвестици-онной деятельности, которой является человек и его интеллектуальный по-тенциал.Именно на втором этапе анализа инвестиционного проекта данному во-просу уделяется особое внимание. При анализе охватывается широкий кругвопросов, характеризующих не только среду, в которой работает компания,как было отмечено выше, но и саму организацию, ее структуру, управление иглавное - персонал.Оценивать внутренние факторы принято по следующей схеме [3]:1. Анализ организационной структуры. Организационная структура игра-ет очень большую роль в работе любого предприятия в целом. При анализеданного фактора важно обратить внимание на то, как именно организацион-ная структура влияет на принятие решений. Если данная структура будет за-держивать развитие и реализацию инвестиционного проекта, необходимовносить своевременные коррективы или отказываться от проекта.2. Анализ возможностей производственного менеджмента. Это один изважных этапов при оценке инвестиционного проекта. Если в компании работа-ет непрофессиональный менеджер, он не будет в состоянии довести до концадаже самый безупречный проект. При анализе данного фактора необходимообращать внимание не только на вопросы квалификации менеджеров органи-зации, но и на мотивацию в рамках данного проекта. Принципиально, чтобыменеджеры понимали цели проекта и были настроены на его реализацию.3. Анализ трудовых ресурсов. В данном случае рассматриваются трудо-вые ресурсы, которые планируется привлечь для реализации проекта. Онидолжны обладать необходимой квалификацией, соответствовать уровню ис-пользуемых в проекте технологий, в противном случае могут пойти накладкиИнституциональный анализ инвестиционных проектов21в реализации проекта. Особенно важен этот вопрос, когда организация пла-нирует внедрение новых технологий в производстве. Также важно, чтобыкультура производства, принятая в организации, соответствовала разрабаты-ваемому проекту. В данном случае, если возникает несоответствие, надопринимать решение - нанимать новых работников или обучать старых. Всеэто - принципиальные вопросы, которые необходимо учитывать при анализевнутренних факторов и четко прописывать в инвестиционном плане.Именно персонал организации, слаженная работа и четкое понимание ко-нечных целей в комплексе позволяют внедрять перспективные проекты. Ведьна любом другом этапе анализа - будь то предварительный, финансовый илиэкономический - четко видно, подходит конкретный проект для реализацииданной организацией или нет. Если показатели не совпадают с ожидаемыми,проект сразу следует отклонить или изменить. И даже малейшее упущение винституциональном анализе, не так бросающееся в глаза при первоначальномрассмотрении, может привести к поистине катастрофическим последствиям.Можно представить такую ситуацию, при которой все этапы оценки былипроведены, специалисты дали положительное заключение, а организацияприступила к реализации проекта. Однако персонал оказался не готов к вы-полнению требуемого объема работы, менеджер не обладает необходимымиспособностями, чтобы отслеживать реализацию проекта, или сама структураорганизации тормозит принятие необходимых решений. В конечном итогеположение можно исправить, но на это потребуется время, которое не былоучтено при расчете экономических и финансовых показателей данного про-екта. Убытки, нарушение сроков, недовольные инвесторы - все это результатнедооценки такого важного элемента инвестиционного механизма, как лич-ностный фактор.Поэтому внимание к роли и влиянию личностного фактора в реализациипроектов, а также его грамотная и своевременная оценка, безусловно, нарядус качественной оценкой финансовых и экономических показателей - важ-нейшая задача для авторов и разработчиков любых инвестиционных проек-тов.Литература1. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Фе-дерации [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/ online/base/?req=doc;base=law;n=81294 (дата обращения: 19.01.2010).2. Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций.М.: КНОРУС, 2006. 312 с.3. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] //Корпоративный менеджмент. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/2.shtml (дата обраще-ния: 12.04.2010).

Ключевые слова

инвестиционный проект, трудовые ресурсы, анализ проектов, investment project, human resources, analysis of projects

Авторы

ФИООрганизацияДополнительноE-mail
Бауэр Кристина ВалерьевнаТомский государственный университетаспирант кафедры системного менеджмента и предпринимательства экономического факультетаk-bauer@rambler.ru
Всего: 1

Ссылки

Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/ online/base/ ?req=doc;base=law;n=81294 (дата обращения: 19.01.2010).
Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций. М.: КНОРУС, 2006. 312 с.
Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // Корпоративный менеджмент. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/2.shtml (дата обращения: 12.04.2010).
 Институциональный анализ инвестиционных проектов | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Институциональный анализ инвестиционных проектов | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Полнотекстовая версия