Методические аспекты анализа мирового финансово-экономическогокризиса 2007-2009 гг. в процессе преподавания курса «Макроэкономика» | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Методические аспекты анализа мирового финансово-экономическогокризиса 2007-2009 гг. в процессе преподавания курса «Макроэкономика»

Рассматривается методика анализа причин, особенностей, социально-экономическихпоследствий мирового финансово-экономического кризиса в теме «Циклический характер экономического роста» для студентов неэкономических специальностей.

Methodological aspects of the analysis of the global financial crisis,2007-2009 in the process of the «Macroeconomics» c.pdf Мировой финансово-экономический кризис 2007-2009 гг. выявил суще-ственные слабости сложившегося хозяйственного механизма. В связи этиманализ его причин, особенностей, социально-экономических последствий вкурсе «Макроэкономика» имеет не только теоретическое, но и практическоезначение.При чтении лекции по теме «Циклический характер экономического роста»для студентов неэкономических специальностей необходимо обратить внима-ние на следующие основные проблемы: характерные особенности мировогофинансово-экономического кризиса, его причины, его основные этапы, по-следствия мирового кризиса для расстановки сил в мировой экономике.Можно выделить следующие определяющие особенности кризиса:1. Современный кризис - это кризис всеобъемлющий, охватывающий всюфинансовую сферу, реальный сектор экономики и социальную сферу, в рядестран и сферу политики.2. Современный кризис носит глобальный характер. Начавшийся в США,он довольно быстро распространился, в первую очередь на развитые страны,а затем и на развивающиеся страны и стал общемировым кризисом. С сере-дины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии. Первымрецессию признал Европейский союз - во II квартале 2008 г. Затем США - вноябре 2008 г. Национальное бюро экономических исследований США объя-вило, что экономика страны находится в состоянии рецессии. В Японии в2008 г. впервые в послевоенный период объявлено о рецессии.Беспрецедентный по масштабам кризис охватил практически все дина-мично развивавшиеся в последнее десятилетие страны и регионы. Кризисвыявил важную закономерность: был более значительным в странах, которыебыли наиболее успешны в последнее десятилетие, и напротив, застойныестраны и регионы пострадали от него меньше.3. Современный экономический кризис, так же как и Великая экономиче-ская депрессия, продемонстрировал несоответствие сформировавшегося хо-Н.В. Веретенникова110зяйственного механизма реалиям современной экономики. Государственныеорганы, институты инфраструктуры рынка не способны адекватно оцениватьсовокупность рисков, отслеживая частичные риски, но системных угроз невидят. В Декларации саммита «Группы двадцати» по финансовым рынкам имировой экономике, принятой в ноябре 2008 г. в Вашингтоне, отмечено, что«слабые нормы в отношении гарантий, непродуманные методы управлениярисками, растущая сложность и непрозрачность финансовых продуктов и вы-текающее из этого чрезмерное использование кредитов для биржевой игры всвоей совокупности привели к появлению в этой системе уязвимых мест» [1].4. Современный кризис носит структурный характер, т.е. предполагает серь-езное обновление структуры мировой экономики и ее технологической базы.5. Особенностью кризиса является его глубина и продолжительность. Поглубине все кризисы можно разделить на три группы: относительно неглубо-кие кризисы - объем производства сокращался на 5-10 %; более глубокиекризисы - на 15-20 %; Великая депрессия в США в 1929-1933 гг. и соответ-ствующие кризисы в других развитых капиталистических странах - 30 %.В США падение ВВП в IV квартале 2008 г. (-5,4 %) и I квартале 2009 г.(-6,4 %) было самым масштабным с 1982 г., но оказалось не таким значи-тельным, как предсказывали аналитики [2]. Необычность этого кризиса за-ключается также в затяжном, мучительном характере выхода из него. Помнению ряда экспертов, кризис перейдет в длительную депрессию, стагнацию(это доказывается процессами в экономике США, стран ЕЭС в 2010 г.).Стоит обратить внимание студентов на то, что данные особенности опре-делялись причинами мирового финансово-экономического кризиса, к кото-рым большинство экономистов относят следующие:1. Беспрецедентные темпы экономического роста, позволившие за 5 летна четверть увеличить мировой ВВП. Динамика мирового ВВП и по рядустран дана в таблице [3. С. 12]. В эти годы начался крупный приток капиталав развивающиеся страны - каждые два года приток капитала удваивался и в2007 г. превысил 1 трлн. долл.Динамика xє ВВП по основным регионам и странам (1990-2008 гг.), %1990-2002 2002-2008 2005 2006 2007 2008Мир. эконо-мика42,3 33,2 4,5 5,1 5,2 3,4Разв. страны 37,2 17,0 2,6 3,0 2,7 1,0ЕС 29,5 16,6 2,2 3,3 3,1 1,3США 41,7 17,8 2,9 2,8 2,0 1,1Япония 19,3 11,0 1,9 2,4 2,4 -0,3Развивающ.страны51,3 58,9 7,1 7,9 8,3 6,3Бразилия 24,7 31 3,2 3, 8 5, 7 5,8Россия -33,0 58 6,4 7,4 8,1 6,2Индия 89,4 69,5 9,1 9,8 9,3 7,3Китай 203,0 98, 10,4 10,4 13,0 9,0Объем мир.торговли211,2 58,6 7,6 9,3 7,2 4,1Методические аспекты анализа мирового финансово-экономического кризиса111В России до 2004 г. наблюдался отток капитала, а с 2005 г. начался чис-тый приток капитала, который в 2006 г. составил 42 млрд. долл., а в 2007 г. -83 млрд. долл. [4. С. 10]. Такой подъем неизбежно накапливает системныепротиворечия, невидимые из-за роста благосостояния.2. Мягкая денежно-кредитная политика развитых стран (и прежде всего вСША) с целью стимулирования экономического роста и приток капитала изразвивающихся стран способствовали установлению отрицательных про-центных ставок в этих странах. Мягкая денежно-кредитная политика, прово-дившаяся ФРС США с начала 2000-х гг., стимулировала выдачу банками кре-дитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского креди-тования в 2003-2007 гг. были на уровне 5 %, прирост потребительских кре-дитов в III квартале 2007 г. составил 7,2 %. Объем выданных ипотечных кре-дитов возрос с 238 млрд. долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд. долл. вIII квартале 2003 г. [5. С. 14]. Избыточная ликвидность, сформировавшаяся вэкономиках развитых стран, привела к возникновению рыночных «пузырей»(искаженной, завышенной оценке различных видов активов) на рынках -фондовом, недвижимости, товарном и т. д.3. Отрыв финансового сектора от реальной экономики производства то-варов и услуг:- Доходы от финансовых операций стали превышать прибыль, получае-мую в реальном секторе.- Сформировался рынок производных от инструментов - деривативов(прежде всего структурированных производных облигаций), использованиекоторых фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качест-вом ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широко-го круга инвесторов. По некоторым оценкам, их объемы превышают размерыреальной экономики в 5-10 раз. Особенно сильное развитие деривативы полу-чили в главных финансовых центрах мира - США и Великобритании.- В связи с произошедшей глобализацией международных финансов (ли-берализация движения капиталов, перевод финансовых систем на междуна-родную электронную систему связи, обработки, хранения и передачи инфор-мации) большинство действующих на рынках капитала финансовых институ-тов вышло из-под государственного контроля (хедж-фонды, инвестиционныебанки, фонды прямых инвестиций).Финансовая сфера в значительной степени утратила свою главную функ-цию - способность обслуживать реальный сектор. Начавшаяся экономиче-ская рецессия, таким образом, носит для реального сектора вынужденныйхарактер: производство не может опереться на необходимые для его развитияфинансовые ресурсы.4. В условиях спекулятивной «перегретости» финансовых рынков многиезападные компании реального сектора фактически переориентировали боль-шую часть своей деятельности на финансовый сектор, так как ключевым ори-ентиром развития корпораций стал рост капитализации. Стремление к мак-симальной капитализации вступает в противоречие с реальным основаниемсоциально-экономического прогресса - с повышением производительностиН.В. Веретенникова112труда, так как для роста капитализации достаточно осуществлять слияния ипоглощения, не закрывать отсталые предприятия. В результате в рамках мно-гих крупных промышленных корпораций сохраняются старые, неэффектив-ные производства и предприятия.5. На рубеже XX-XXI вв. сформировался глобальный дисбаланс, ранеесчитавшийся источником сбалансированности и устойчивости мирового роста.С одной стороны, развитые страны, прежде всего США, стали потреблятьбольше, чем производить, покрывая возникающий дефицит внешними заим-ствованиями: огромный накопленный отрицательный платежный баланс вСША (с 1999 г. - задолго до роста цен на нефть) и стран ЕС (с 2006 г. - Ис-пания, Великобритания, Австралия, Италия и т.д.). С начала 1980-х гг. уро-вень их сбережения устойчиво сокращался при достаточно высоком ростепотребления. Практически отсутствие сбережения у сектора домашних хо-зяйств есть одна из основных угроз текущего кризиса - сокращение доходаавтоматически ведет к снижению потребленияС другой стороны, значительный поток сбережений из развивающихсястран - Китая, Индии, стран-экспортеров нефти и России - был инвестированв ценные бумаги развитых стран (прежде всего США).Возник конфликт между статусом англосаксонских стран как институ-циональных центров мировой экономики и финансов и главным заемщиком,проявляющийся в их отрицательном платежном балансе. В связи с этим лю-бые попытки преодоления кризиса при сохранении данной системы неизбеж-но приведут к новым аналогичным кризисам.6. Несоответствие бреттон-вудских институтов нынешним реалиям, не-способности и нежеланию государств осуществлять регулирование глобали-зированных мировых финансов ввиду отсутствия надежных международныхинструментов регулирования и контроля на финансовых рынках, надзора забанками и финансовыми институтами, а также единых стандартов и практикиоценки рисков. Кризис финансового регулирования формирует и кризис до-верия к финансовым регуляторам в самом широком смысле слова.7. Реальный сектор, в отличие от большинства предыдущих экономиче-ских кризисов, не был источником кризиса. Поэтому нельзя говорить о ны-нешнем кризисе как о классическом кризисе перепроизводства. Проблемупредставляет не перепроизводство само по себе, а резко уменьшившаяся дос-тупность потребительских кредитов (что снизило спрос на продукцию) икредитов на развитие производства из-за финансового кризиса.Анализ влияния данных причин на формирование кризиса можно проил-люстрировать с помощью схемы 1.Необходимо акцентировать внимание студентов на том, что, помимо об-щих факторов наступления кризиса, в каждой из стран мира сформироваласьсистема внутренних причин наступления кризиса (внутренние причины кри-зиса в российской экономике будут рассмотрены в следующей статье).Необходимо обратить внимание студентов на то, что от правильнойоценки причин кризиса зависит эффективность осуществления антикризис-ных мер:Методические аспекты анализа мирового финансово-экономического кризиса1131. Если определяющей причиной является ипотечный кризис, то антикри-зисные меры заключаются в ограничениях на кредитные деривативные про-дукты и конкретных законах, которые ограничивают выдачу ипотечных кре-дитов неплатежеспособным заемщикам. Эта точка зрения была очень попу-лярна в начале кризиса, но сейчас ее практически не придерживаются.2. Если причина в слабости фондовых рынков, то основные меры могутбыть в области всех займов и рыночных операций. Меры в ограничении ин-вестиционной свободы частного сектора, контроль над мотивацией работни-ков финансового сектора и т.п.3. Если причиной является инфляционный шок и «потребительская судо-рога», то виновники - конкретные лица, ответственные за проведение фис-кальной и монетарной политики. Для существующих институтов экономиче-ской политики трудно признание такого варианта.Схема 1РАЗВИТИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСАЗавершая вопрос об особенностях мирового финансово-экономическогокризиса, необходимо остановиться на изменениях, которые могут произойтив расстановке сил в мировой экономике.1. Последствия и проявления кризиса оказываются разными для странмира и определяются их структурными особенностями. Для развитых стран,традиционных источников ликвидности и финансовых центров (США, вменьшей степени Великобритании и Японии), кризис носит изначально фи-нансовый характер, что, однако, отражается на реальном секторе в силу егозависимости от финансов и кредита. Для России и других энергоэкспорти-рующих стран кризис проявляется главным образом в виде падения цен наэнергоресурсы и связанного с этим сокращения доходов. В Германии иФранции кризис выразился в резком снижении спроса на ряд потребитель-ских товаров эластичного спроса (автомобили). Для Китая негативные по-следствия кризиса связаны с сокращением спроса на его продукцию в США иусилением давления в пользу ревальвации курса юаня.Н.В. Веретенникова114Во-первых, продолжается тенденция снижения доли «Большой семерки»в мировом производстве ВВП. Во-вторых, развитые экономики в силу своейвнутренней сбалансированности и емкости внутренних рынков начнут пер-выми выходить из кризиса и обеспечат преодоление рецессии развивающи-мися экспортно-ориентированными странами. В-третьих, средние и малыестраны становятся все более значимыми для развития мировой экономики.В перспективе развитие мировой экономики будут по-прежнему опреде-лять развитые страны, несмотря на некоторое снижение их вклада в произ-водство мирового ВВП.2. Мировой экономический кризис продемонстрировал серьезную зави-симость новых центров мировой экономики, включая Россию, от экономиче-ской динамики развитых стран Европы и в особенности Северной Америки.Цикличность экономического развития растущих стран, в частности Китая,Индии, России и Бразилии, будет по-прежнему во многом следовать (с неко-торым объективным отставанием) за США и ЕС.3. Позиции же России в краткосрочной перспективе скорее всего ослабнут,так как снижение мировых цен на энергоносители объективно понижает еевлияние в мировой экономике, повышение же цен на нефть и газ определяетсяэкономическим развитием главных энергопотребителей - стран Запада и Ки-тая, зависящего от экспорта в США и состояния американской экономики.4. Тенденция общего перераспределения сил в мировой экономике от Ев-роатлантического региона к Азиатско-Тихоокеанскому сохранится, доля ко-торого в мировом ВВП, по некоторым оценкам, может вырасти к 2020 г. до40-50 %.Преодолеть нынешний кризис и упорядочить международные трансакциина глобальном валютном и финансовом рынках возможно при решении на-копившихся фундаментальных структурных проблем в мировой экономике ифинансовой сфере. Поэтому основной проблемой преодоления кризиса яв-ляется проблема соразмерности и адекватности государственного финансово-экономического регулирования как на внутреннем рынке, так и на мировом.Литература1. Декларация саммита «Группы двадцати» по финансовым рынкам и мировой экономике[Электронный ресурс]. URL: http://www.president.kremlin.ru /events/articles/2008/2008/11/209291/ 209303.shtml2. Васильев В.С. Федеральный бюджет США в 2009 фин. г. и ближайшие перспективы со-стояния системы государственных финансов [Электронный ресурс] // Россия и Америка вXXI веке. 2009. №3. URL: http://www.rusus.ru/?act=show&id=13. Стратегии социально-экономического развития в России: влияние кризиса. М.: Институтсовременного развития, 2009. Ч. 1. 279 с.4. Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию // Вопросы экономики.2009. № 1. С. 9-27.5. Ершов М. Кризис 2008 г.: «момент истины» для глобальной экономики и новые возмож-ности для России // Вопросы экономики. 2008. № 12. С. 4-26

Ключевые слова

финансово-экономический кризис, антициклическая политика, монетарная политика, фискальная политика, производные финансовые инструменты, структурная перестройка, financial and economical crisis, countercyclical policy, monetary policy, fiscal policy, derivative instruments, basic adjustment

Авторы

ФИООрганизацияДополнительноE-mail
Веретенников Наталья ВикторовнаТомский государственный университеткандидат экономических наук, доцент кафедрыполитической экономии экономического факультетаnveret@yadex.ru
Всего: 1

Ссылки

Декларация саммита «Группы двадцати» по финансовым рынкам и мировой экономике [Электронный ресурс]. URL: http://www.president.kremlin.ru /events/articles/2008/2008/11/ 209291/ 209303.shtml
Васильев В.С. Федеральный бюджет США в 2009 фин. г. и ближайшие перспективы состояния системы государственных финансов [Электронный ресурс] // Россия и Америка в XXI веке. 2009. №3. URL: http://www.rusus.ru/?act=show&id=1
Стратегии социально-экономического развития в России: влияние кризиса. М.: Институт современного развития, 2009. Ч. 1. 279 с.
Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию // Вопросы экономики. 2009. № 1. С. 9-27.
Ершов М. Кризис 2008 г.: «момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России // Вопросы экономики. 2008. № 12. С. 4-26.
 Методические аспекты анализа мирового финансово-экономическогокризиса 2007-2009 гг. в процессе преподавания курса «Макроэкономика» | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Методические аспекты анализа мирового финансово-экономическогокризиса 2007-2009 гг. в процессе преподавания курса «Макроэкономика» | Вестн. Том. гос. ун-та. Экономика. 2010. № 3 (11).

Полнотекстовая версия