Особенности рынка банковского инвестиционного кредитования предприятий в РФ | ПУФ. 2014. № 2(14).

Особенности рынка банковского инвестиционного кредитования предприятий в РФ

Банковское кредитование играет весомую роль в финансировании инвестиционной деятельности предприятий и новых проектов и имеет свои рычаги влияния на эффективность будущего производства. Каковы проблемы для предприятий различного масштаба на пути к доступу к этим ресурсам? Что банки делают для улучшения инвестирования предприятий в стране и какой прогресс в этом хотелось бы увидеть?

An overview of the market conditions of bank investments and credits for enterprises.pdf Необходимость инвестирования предприятиями в модернизацию своего производства, его расширение вынуждает их искать приемлемые источники финансирования. Недостаток собственных средств предприятий влечёт за собой необходимость заёмного финансирования. Норма инвестиций в 19-21 % (табл. 1) может обеспечивать среднегодовые темпы прироста ВВП 2,5-3 %, а для достижения темпов прироста ВВП 5-6 % в год, как планируется «Концепцией долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 года» [1], она должна быть как минимум 30-35 %. Для России это требует изыскания 6-7 трлн руб. на инвестиции в год в дополнение к имеющимся 9 трлн руб. Особенности и условия инвестиционного кредитования, в том числе и проектное финансирование. Терминология: инвестиционный кредит -это кредит юридическим лицам, направленный на модернизацию предприятия и производственных процессов. Источником погашения обязательств по нему является вся хозяйственная деятельность заёмщика, включая доходы, генерируемые инвестиционным проектом. Банк при этом контролирует целевое использование предоставленных средств. Проектное финансирование - банковский кредит, возврат которого осуществляется на этапе эксплуатации проекта из потока денежных средств, генерируемых самим проектом. Банк не только осуществляет текущий мониторинг, но и является прямым участником проекта, может принимать определённые решения при его реализации на любой фазе жизненного цикла проекта. Доля инвестиционных кредитов в РФ составляет всего 6 % от всей суммы кредитов и является одной из самых низких в сравнении с другими странами. А их доля в общем объёме инвестиций в стране 9,3 %. Для выявления проблем инвестиционного кредитования рассмотрим структуру источников средств, используемых для основания и увеличения основных фондов. Общий объём инвестиций в 2013 г. составил 9499,3 млн руб., сократившись на 96,4 млн руб., при этом банковские кредиты продолжали расти и достигли 885 млн руб. Наиболее весомые источники финансирования инвестиций предприятий - собственные средства (реинвестируемая прибыль, средства уставного капитала), составившие 46,1% от общего объёма инвестиций, бюджетные средства и средства вышестоящих организаций превышают масштабы банковского кредитования - 18,8 и 12,5 % соответственно. На фоне усиления негативных тенденций в мировой экономике и ослабления внешнего спроса потребность предприятий во внешних источниках финансирования значительна, что подталкивает их привлекать средства банков. По опросу предприятий наиболее сдерживает их инвестиционную деятельность недостаток собственных финансовых средств. В 2012 г. это 64 % от общего числа опрошенных предприятий. Самофинансирование, конечно, самый привлекательный и распространённый способ привлечения капитала из-за отсутствия платы за него и необходимости отчитываться за его использование. Проблемы возникают у нерентабельных предприятий с дефицитом собственных средств, для которых переоснащение производства в целях повышения его производительности и снижения энергоёмкости является единственным путём развития. Далее по убыванию приблизительно с оди- Таблица 1 Инвестиции в основной капитал в России на основе данных Росстата [2] 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Инвестиции в основной капитал, млрд руб. 1165 3611 4730 6716 8782 7976 9152 11035,7 12586 13255,5 В % к ВВП 15,95 16,7 17,57 20,2 21,28 20,55 19,76 19,72 20,23 19,86 Таблица 2 Инвестиции в основной капитал в РФ по источникам финансирования в фактически действовавших ценах (без субъектов малого предпринимательства) [2] Инвестиции, млрд руб. 2000 2001 2002 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013, % Инвестиции в основной капитал, всего 1053,7 1335,8 1455,7 5217,2 6705,5 6040,8 6625,2 8445,2 9595,7 9499,3 100 в том числе по источникам финансирования: собственные средства 500,6 660,3 664,6 2105 2648,6 2243,3 2715 3539,5 4274,6 4378,4 46,1 привлечённые средства 553,1 675,5 801,1 3112,2 4056,9 3739,5 3910 4905,7 5321,1 5120,9 53,9 из них: кредиты банков 30,6 58,6 85,2 544 791,9 621,5 595,8 725,7 806,3 885 9,3 в том числе кредиты иностранных банков 6,2 11,5 12,9 86,9 198,1 195,2 150 149,4 113,7 86,3 0,9 заёмные средства других организаций 75,6 65,1 95,3 370,4 413,5 445,3 404,7 485,8 588,2 589,3 6,2 бюджетные средства 232,1 272,9 289,6 1119 1404,7 1324,1 1294,9 1622 1712,9 1790,1 18,8 в том числе: средства федерального бюджета 62,9 77,6 88,8 431,3 537,9 691,8 661,9 855,1 926,6 930,4 9,8 средства бюджетов субъектов Федерации 151,2 167,3 178,3 611,1 759,5 552,8 542,8 665,7 677 736,3 7,7 средства местных бюджетов 109,3 123,4 1,3 средства внебюждет-ных фондов 50,3 34,7 34,2 27,3 23,7 16,2 21 18,2 33,3 26,5 0,3 средства организаций и населения на долевое строительство 60 194,2 232,3 158 144,2 172,7 259,5 285,1 3 прочие источники 164,5 244,2 236,5 857,3 1190,8 1232,4 1449,4 1881,3 1920,9 1544,9 16,3 в том числе: средства вышестоящих организаций 169,2 589,1 923,1 962,7 1161,8 1604 1615,7 1192,1 12,5 средства от выпуска корпоратив-ных облигаций 1,7 6,1 5,4 4,1 0,9 0,4 4,2 8,6 0,1 средства от эмиссии акций 5,1 1,6 5,2 93,3 51 62 72,4 82 95,6 98,3 1 42 наковой популярностью стоят: высокий процент коммерческого кредита 25 %, инвестиционные риски 27 % и неопределённость экономической ситуации в стране 26 %. Эти причины не связаны с банком. И менее значимые для предприятий причины - это сложный механизм получения кредитов 13 %, несовершенная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционные процессы 11 % (табл. 3). Статистика показывает, что условия, на которых предприятия могут брать кредиты в банках, гораздо менее привлекательны, чем условия других источников финансирования инвестиций. Основной фактор, влияющий на это, - высокая процентная ставка инвестиционного кредита. Формирует её банковский риск долгосрочного кредитования, так как не развита система долгосрочных банковских вкладов, которые формируют «длинные» деньги в пассивных операциях банка. Другие факторы, влияющие на формирование этой ставки, которые точно так же влияют и на другие кредитные продукты банка, - ставка рефинансирования Центрального банка и ставки по депозитам в конкретном банке. Одни предприятия, пользуясь кредитом банка, не уверены, что возвратят его вовремя и в полном объёме. Другие, взвешивая свои возможности, совсем отказываются от дорогого инвестиционного кредита. Дело в том, что рентабельность каждого инвестиционного проекта, составляющая определённый процент от вложенных на его реализацию средств, должна превышать процент, который придётся отдавать банку за пользование кредитом. И если первый не превышает второй, едва ли предприятие пойдёт на расширение производства или его модернизацию. При нынешних условиях предприятия не смогут рассчитаться по кредитам, поскольку не генерируют достаточную степень доходности, требуемую банками. Даже если учесть, что выплаты процента по обслуживанию долга уменьшают налогооблагаемую базу предприятия, рентабельность едва ли превышает процент по кредиту. Ещё один фактор, формирующий цену кредита, - резервы на возможные потери. В зависимости от величины кредитного риска, который зависит от финансового положения заёмщика, ссуды классифицируются по категориям качества. Предприятия реального сектора экономики, нуждающиеся во внешних источниках финансирования, в большинстве своём не попадают в число первоклассных или среднеклассных заёмщиков. На такие ссуды банк обязан формировать резерв на возможные потери в размере от 50 до 100 % от суммы долга, большая сумма на несколько лет выходит из оборота банка, что также повышает стоимость долгосрочного кредита. Среди целей инвестирования в основной капитал, которые ставят перед собой предприятия, самой популярной причиной инвестиций является замена изношенной техники и оборудования (70 % опрошенных), и гораздо меньше для предприятий важно внедрение новых технологий производства 38 % (табл. 4). Это не структура страны, ориентирующейся на модернизацию экономики. Во многих случаях Таблица 3 Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность 2000 2005 2010 2011 2012 Недостаточный спрос на продукцию 10 21 19 19 19 Недостаток собственных финансовых средств 41 65 67 60 64 Высокий процент коммерческого кредита 47 31 31 25 25 Сложный механизм получения кредитов для реализации инвестиционных проектов 39 17 15 14 13 Инвестиционные риски 35 25 23 27 27 Неудовлетворительное состояние технической базы 18 9 5 6 7 Низкая прибыльность инвестиций в основной капитал 8 14 11 11 10 Неопределенность экономической ситуации в стране 49 18 32 31 26 Несовершенная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционные процессы 36 17 10 10 11 * Организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. Распределение организаций по оценке факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность (по материалам выборочных обследований инвестиционной активности организаций*, в процентах от общего числа организаций) [3] морально устаревшее оборудование, которое уже не в состоянии производить конкурентоспособную продукцию, в нашей стране используется ещё многие годы, пока физически не выходит из строя. Это говорит о том, что курс на модернизацию экономики пока что установлен только на словах. В меньшей степени на популярность инвестиционных кредитов влияет сложность процедуры получения инвестиционного кредита. Многие потенциальные предприятия-заёмщики не могут представить банкам грамотно выполненные и обоснованные проекты, для этого необходимы консультационные услуги банка и наличие высококвалифицированных специалистов в данной области. Также банкам требуются гарантии возврата кредита: государственные, залог собственного имущества, ценных бумаг, поручительство физических, юридических лиц. Если для крупных и средних предприятий это не составляет проблемы, то для малых предприятий получение такого источника финансирования крайне затруднено [4. С. 43]. К сожалению, кредитование малых и средних предприятий отстало от других сегментов банковского бизнеса. Анализируя проблемы реального сектора экономики, следует отметить, что в условиях общей нестабильности и тяжёлого финансового состояния значительного числа предприятий банковский кредит для них малодоступен. Масштабные средства, необходимые для реализации инвестиционного спроса экономики в модернизации и инновациях, могут предоставить только банки. В отличие от США и других стран, в России пока нет крупных рыночных фондов «длинных» ресурсов - накопительных пенсионных, инвестиционных фондов и страховых резервов. Их суммарный объём составляет не менее 10% активов банковского сектора. Распределение кредитного рынка РФ между его участниками свидетельствует о лидирующем положении банков. Распределение организаций по оценке целей инвестирования в основной капитал (по материалам выборочных обследований инвестиционной активности организаций*, в процентах от общего числа организаций) [3] 44 Таблица 4 Цели инвестирования в основной капитал 2000 2005 2010 2011 2012 Увеличение производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции 42 28 32 32 30 Увеличение производственных мощностей с расширенной номенклатурой продукции 34 38 29 30 35 Автоматизация и механизация существующего производственного процесса 51 51 46 47 50 Внедрение новых производственных технологий 41 46 32 39 38 Снижение себестоимости продукции 42 49 38 43 42 Экономия энергоресурсов 39 49 38 42 42 Замена изношенной техники и оборудования 56 73 67 69 70 Создание новых рабочих мест 30 25 18 21 22 Охрана окружающей среды 48 50 37 40 41 * Организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. Именно банки в силу их ресурсного потенциала, развитой инфраструктуры, широких возможностей структурирования проектов и оптимизации проектных, кредитных рисков должны стать базовым финансовым посредником в инвестиционноинновационном процессе. Банки, в отличие от других финансовых посредников, могут сочетать выдачу кредитов с комплексным анализом инвестиционных проектов и, при необходимости, их доработкой до той стадии, на которой проекты смогут привлекать ресурсы от инвесторов и кредиторов, что обусловлено их опытом работы с проектами, накопленной и обновляемой в процессе кредитования отраслевой, региональной информацией. Соответственно именно банки могут кредитовать под проекты. В силу заинтересованности в возврате кредитов они своими силами и с привлечением внешних экспертов могут добросовестно оценивать результаты инвестирования, преодолевая информационный вакуум, связанный с оценкой перспектив нововведений. Выявляются состоятельные, качественно подготовленные проекты, стимулируется доработка плохо продуманных проектов, что определяет ключевую роль банков в отборе инновационных проектов и обеспечении возможностей их выполнения. Важно, что банки не просто размещают средства на определённый срок, а разрабатывают индивидуальные кредитные продукты на основе анализа проектов и оптимальные схемы кредитования. Если сравнить с бюджетным финансированием, в котором, казалось бы, всё для проекта, то банки обеспечивают своевременную выдачу кредитов и жёсткий контроль их целевого использования. Ещё важнее, что только банки обладают возможностями массового, масштабного кредитования проектов (в отличие от венчурных фондов, бизнес-ангелов, которые осуществляют точечное финансирование инновационных компаний на ранних, самых проблемных стадиях бизнеса; в отличие от институтов развития и органов государственной власти, способных, в силу ограниченности ресурсов поддерживать лишь отдельные, приоритетные для страны проекты). Это определяет новую роль банков и содержание текущего этапа их деятельности, состоящее в поддержке инвестиционных стратегий компаний и дальнейшем переходе к их инициированию в инновационной сфере. Кредитные продукты банков выступают основой финансового обеспечения инновационного роста экономики и должны быть нацелены на поддержку бизнеса перспективных компаний, создание им условий для реализации инвестиционных планов и обеспечение комплекса необходимых услуг (по разработке стратегии развития, подготовке инвестиционных проектов, их бизнес-планов, правовой и прочей поддержке клиентов) [5. С. 34]. Единственным источником вознаграждения банка являются доходы, получаемые от реализации инвестиционного проекта. С точки зрения экономической теории банк рассчитывает на получение не только процента, но и предпринимательского дохода. Происходит стирание грани между банковской и предпринимательской деятельностью. Банк начинает действовать как предприниматель, активно вникая в вопросы разработки и реализации инвестиционного проекта, управления введённого в эксплуатацию объекта реализации проекта. Иногда в кредитном договоре банк резервирует за собой право на приобретение части акций предприятия, управляющего объектом инвестиционной деятельности. Таким образом, сращивается банковский и промышленный капитал. Выводы Как показывает практика, инвестиционные банки постепенно становятся универсальными. При создании такого банка необходимо чётко определить цель его существования - предоставлять инвестиционные услуги именно реальному сектору экономики [6. С. 51]. Банкам необходимы «длинные» ресурсы в пассивах [7. С. 24] для использования их в активных операциях. Так как сейчас любой срочный депозит в любой момент может превратиться в депозит «до востребования», то нужно создавать группу защищённых от преждевременного изъятия долгосрочных депозитов, предоставление за них льгот, преференций таким вкладчикам, например доступ к управлению теми проектами, на которые использовали их деньги. Другой путь получения «длинных пассивов» - более направленная на это оптимизация инвестиционного портфеля банка, выпуск долговременных ценных бумаг и др. Тогда долю инвестиционных кредитов можно было бы поднять до 15-20 %, что дало бы дополнительно до 2 трлн руб. инвестиционных средств ежедневно; применение большого количества финансовых инструментов для финансирования инвестиционных проектов; развитие сопутствующих услуг банков по консультированию и управлению займами. Приоритетные направления здесь: консалтинг, организация займа, андеррайтинг при синдицированном кредитовании и размещении проектных облигаций, позволяющих диверсифицировать доходы банка и увеличить более стабильную комиссионную часть дохода [8. С. 34]. Существует весьма жёсткая зависимость темпов экономического развития страны от нормы инвестиций. Инвестиционный капитал -главенствующая часть переоснащения экономики и развития новых технологий, т.е. модернизации производства, его расширения или организация нового. Подавляющая часть средств на инвестиции в основной капитал должна быть изыскана внутри страны, так как внешние долги сильно обременяют экономику страны. Ситуация с накоплением и инвестированием в стране улучшается, у предприятий растёт потребность в заёмном финансировании. Можно сказать, что банковское финансирование является основополагающей частью всего заёмного финансирования, которое может дополнить государственная помощь. Заёмное финансирование широко распространено среди малых и средних предприятий, у которых собственных средств для развития бизнеса накоплено недостаточно, а крупные предприятия либо проектные компании, созданные бизнесменами, получают возможность реализовывать важные экономические проекты.

Ключевые слова

investment lending, project financing, инвестиционное кредитование, проектное финансирование

Авторы

ФИООрганизацияДополнительноE-mail
Бабушкин Евгений ВикторовичФилиал ОАО «Банк ВТБ» в г. Красноярсккандидат экономических наук, руководитель операционного офиса в г. Томскеtomvtb@vtb.ru
Осипова Анастасия АлександровнаТомский государственный университетстудентка 5-го курса отделения банковского дела Высшей школы бизнесаElizabeth@sibmail.com
Всего: 2

Ссылки

Концепция долгосрочного социальноэкономического развития Российской Федерации на период до 2020 года [Электронный ресурс]: Распоряжение Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1662-р (ред. от 08.08.2009 № 1121-р) // Доступ из справ. правовой системы «КонсультантПлюс».
Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации [Электронный ресурс] // Федеральнаяслужбагосударственнойстатистики. -URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_ main/rosstat/ru/statistics/enterprise/investment/ nonfinancial/# (дата обращения: 05.03.2014).
Российский статистический ежегодник -2013 / Федеральная служба государственной статистики. - http://www.gks.ru/bgd/regl/b13_13/Main. htm
Чараева М.В. Обзор источников финансирования инвестиций в российском малом бизнесе // Финансы и кредит. - 2013. - № 20 (548). -С. 43-48.
Тихомирова Е.В. Роль кредитных продуктов банков в обеспечении инвестиционноинновационного роста российской экономики // Деньги и кредит. - 2012. - №10. - С. 34-38.
Стадник А.М.Конкуренция и рыночная власть на рынке инвестиционного кредитования // Финансы и кредит. - 2012. - № 10 (490). -С.51-56.
Федотова М.А. Перспективы развития проектного финансирования в России / М.А. Федотова, И.А. Никонова // Финансы и кредит. - 2012. -№ 28 (508). - С. 24-27.
Афанасьева О.Н. Состояние рынка проектного финансирования и факторы, сдерживающие его развитие // Деньги и кредит. - 2014. - № 2. -С. 34-39.
Аскинадзи В.М. Инвестиционное дело: учебник: университетская серия / В.М. Аскинадзи, B.Ф. Максимова, ВС. Петров. - М.: Market DC, 2010. - 509 с.
Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2011. - 749 с.
Турченко А.А. Источники финансирования российских компаний // Финансы. - 2012. - №1. - C. 76-78.
 Особенности рынка банковского инвестиционного кредитования предприятий в РФ | ПУФ. 2014. № 2(14).

Особенности рынка банковского инвестиционного кредитования предприятий в РФ | ПУФ. 2014. № 2(14).