Инверсия спреда доходностей долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США в прогнозировании глобального экономического кризиса
Предметом исследования является процесс изменения наклона кривой спреда доходностей десятилетних и двухлетних государственных облигаций США. Данное явление предвещает глобальный экономический кризис, способный обрушить фондовые рынки. Цель научной работы - прогнозирование глобального экономического кризиса посредством влияния инверсии спреда доходностей долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США на индекс S&P500. В ходе изучения экономической ситуации применялись в определенной последовательности следующие научные методы: анализ временных рядов показателей; проверка статистических данных на стационарность с помощью ADF-теста и KPSS-теста; приведение временного ряда S&P500 к стационарному виду посредством удаления тренда; метод Койка; прогнозирование с помощью модели авторегрессии и модели с бесконечным числом лаговых переменных. В результате установлено, что инверсия спреда доходностей десятилетних и двухлетних казначейских облигаций США предсказала глобальный экономический кризис, который наступит в краткосрочном периоде и негативно отразится на российском фондовом рынке. Результаты научного исследования могут использоваться инвесторами для выработки стратегий торговли на фондовых рынках. В частности, владея информацией о приближении глобального экономического кризиса, который коснется реальной экономики и фондовых рынков, можно своевременно продать имеющиеся акции. Таким образом, представленная научная работа доказывает, что крах фондовых рынков в международной экономике может произойти в краткосрочной перспективе, так как наклон кривой доходностей десятилетних и двухлетних казначейских облигаций США изменился, спред доходностей долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США перевернулся и перешел в отрицательную зону в июле 2022 г. Автор заявляет об отсутствии конфликта интересов.
Ключевые слова
инверсия спреда доходностей облигаций,
монетарная политика,
глобальный экономический кризис,
фондовые рынки,
прогнозированиеАвторы
| Теньковская Людмила Игоревна | ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» | кандидат экономических наук, доцент, аналитик фондового рынка | tenkovskaya.lyudmila@gmail.com |
Всего: 1
Ссылки
Gobel M., Araujo T. Indicators of economic crises: a data-driven clustering approach // Applied Network Science. 2020. Vol. 5, № 44. doi: 10.1007/s41109-020-00280-4.
Lai H., Ng E.C.Y. On business cycle forecasting // Frontiers of Business Research in China. 2020. Vol. 14, № 17. doi: 10.1186/s11782-020-00085-3.
Yildirim Z., Ivrendi M. Spillovers of US unconventional monetary policy: quantitative easing, spreads, and international financial markets // Financial Innovation. 2021. Vol. 7, № 86. doi: 10.1186/s40854-021-00299-1.
Qadan M., Cohen G. Uncertainty about interest rates and crude oil prices // Financial Innovation. 2024. Vol. 10, № 9. doi: 10.1186/s40854-023-00551-w.
Ayoub M., Qadan M. Financial ambiguity and oil prices // Financial Innovation. 2024. Vol. 10, № 137. doi: 10.1186/s40854-024-00656-w.
Balakrishnan A., Barik N. Do select macroeconomic factors drive momentum returns? // Future Business Journal. 2021. Vol. 7, № 51. doi: 10.1186/s43093-021-00097-2.
Stuart R. The term structure, leading indicators, and recessions: evidence from Switzerland, 1974-2017 // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2020. Vol. 156, № 2. doi: 10.1186/s41937-019-0044-4.
Vukovic D.B., Rincon C.J., Maiti M. Price distortions and municipal bonds premiums: evidence from Switzerland // Financial Innovation. 2021. Vol. 7, № 60. doi: 10.1186/s40854-021-00276-8.
Jaggi A., Schlegel M., Zanetti A. Macroeconomic surprises, market environment, and safe-haven currencies // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2019. Vol. 155, № 5. doi: 10.1186/s41937-019-0031-9.
Haab D.R., Nitschka T. What Goliaths and Davids among Swiss firms tell us about expected returns on Swiss asset markets // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2019. Vol. 155, № 16. doi: 10.1186/s41937-019-0045-3.
Birchler U. W., Facchinetti M. Can Bank Supervisors Rely on Market Data? A Critical Assessment from a Swiss Perspective // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2007. № 143. P. 95-132. doi.: 10.1007/BF03399235.
Boukhatem J. What drives local currency bond market development in Saudi Arabia: do macroeconomic and institutional factors matter? // Future Business Journal. 2021. Vol. 7, № 65. doi: 10.1186/s43093-021 -00110-8.
Nitschka T. What news drive variation in Swiss and US bond and stock excess returns? // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2014. № 150. P. 89-118. doi: 10.1007/BF03399403.
Fuhrer L., Guggenheim B., Juttner M. A survey-based estimation of the Swiss franc forward term premium // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2019. Vol. 155, № 8. doi: 10.1186/s41937-019-0034-6.
Grisse C., Schumacher S. Term structure dynamics at low and negative interest rates evidence from Switzerland // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2018. Vol. 154, № 20. doi: 10.1186/s41937-018-0022-2.
Li J., Liu M.H.Interest rate liberalization and pass-through of monetary policy rate to bank lending rates in China // Frontiers of Business Research in China. 2019. Vol. 13, № 8. doi: 10.1186/s11782-019-0056-z.
Tule K.M., Odonye O.J., Afangideh U.J. et al. Assessing the spillover effects of U.S. monetary policy normalization on Nigeria sovereign bond yield // Financial Innovation. 2019. Vol. 5, № 32. doi: 10.1186/s40854-019-0148-y.
Cheng K., Yang X.Interdependence between the stock market and the bond market in one country: evidence from the subprime crisis and the European debt crisis // Financial Innovation. 2017. Vol. 3, № 5. doi: 10.1186/s40854-017-0055-z.
Alshubiri F. The stock market capitalisation and financial growth nexus: an empirical study of western European countries // Future Business Journal. 2021. Vol. 7, № 46. doi: 10.1186/s43093-021-00092-7.
Wang C. Stock return prediction with multiple measures using neural network models // Financial Innovation. 2024. Vol. 10, № 72. doi: 10.1186/s40854-023-00608-w.
Callan T., Nolan B., Keane C. et al. Crisis, response and distributional impact: the case of Ireland // IZA Journal of European Labor Studies. 2014. Vol. 3, № 9. doi: 10.1186/2193-9012-3-9.
Acharya V.V., Steffen S. Capital Markets Union in Europe: Why Other Unions Must Lead the Way // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2016. № 152. P. 319-329. doi: 10.1007/BF03399431.
Gerlach-Kristen P., Moessner R. Inflation expectations, central bank credibility and the global financial crisis // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2014. № 150. P. 55-87. doi: 10.1007/BF03399402.
Gong X., Ning H., Xiong X. Research on the cross-contagion between international stock markets and geopolitical risks: the two-layer network perspective // Financial Innovation. 2025. Vol. 11, № 23. doi: 10.1186/s40854-024-00687-3.
Uluceviz E., Yilmaz K. Real-financial connectedness in the Swiss economy // Swiss Journal of Economics and Statistics. 2020. Vol. 156, № 1. doi: 10.1186/s41937-019-0049-z.
Monteiro A., Silva N., Sebastiao H. Industry return lead-lag relationships between the US and other major countries // Financial Innovation. 2023. Vol. 9, № 40. doi: 10.1186/s40854-022-00439-1.
Arnell L., Engstrom E., Uddin G.S. et al. Volatility spillovers, structural breaks and uncertainty in technology sector markets // Financial Innovation. 2023. Vol. 9, № 106. doi: 10.1186/s40854-023-00502-5.
Han L., Mou H., Xie D. et al. «Pecking order» of Chinese capital market: Effects of convertible bonds’ issue announcements // Frontiers of Business Research in China. 2007. № 1. P. 254-274. doi: 10.1007/s11782-007-0015-y.
Ssempala R., Ssebulime K., Twinoburyo E. Uganda’s experience with debt and economic growth: an empirical analysis of the effect of public debt on economic growth-1980-2016 // Journal of Economic Structures. 2020. Vol. 9, № 48. doi: 10.1186/s40008-020-00224-2.
Sadeghi A., Marzban H., Samadi A.H. et al. Financial intermediaries and speculation in the foreign exchange market: the role of monetary policy in Iran’s economy // Journal of Economic Structures. 2022. Vol. 11, № 13. doi: 10.1186/s40008-022-00271-x.
Вы можете добавить статью