Empirical testing of financial leverage classical factors on small enterprises in Russia | Vestnik Tomskogo gosudarstvennogo universiteta. Ekonomika – Tomsk State University Journal of Economics. 2018. № 42. DOI: 10.17223/19988648/42/20

Empirical testing of financial leverage classical factors on small enterprises in Russia

This paper extends the proof of the hypothesis about the inadequacy of capital structure's classical theories for small firms. We tested assumption about the importance of such institutional factors in the small business' environment as shadow economy and "business ties". The specific features of the financial leverage mechanism of small firms in Russia are identified. The indicators of the small firms' autonomy ratio, the credit cost for SMEs, marginal tax shields, the level of shadow economy and the hidden payroll are used as evidence. Assessing the adequacy of a compromise approach to the small firms' capital structure is tested also by sectors: small businesses trade and industry. It justifies the lack of significant correlations between the small industrial firms' autonomy ratio and the classic capital structure theories factors. Close feedback with the shadow economy's factors are identified for small businesses in all industries.

Download file

Counter downloads: 156

Keywords

структура капитала, малый бизнес, финансирование малых предприятий, финансовый рычаг, capital structure, small business, financing small business, financial leverage

Authors

Name	Organization	E-mail
Podshivalova M.V.	South Ural State University	pods-mariya@yandex.ru
Plekhanova I.S.	South Ural State University	pis.post@mail.ru

Всего: 2

References

Гайфутдинова Н.С., Кокорева М.С. Влияние поведенческих аспектов на структуру капитала российских публичных компаний // Корпоративные финансы. 2011. № 3 (19). С. 44-58.

Иванов И.Ф. Детерминанты структуры капитала публичных российских компаний // Корпоративные финансы. 2010. № 1 (13). С. 5-38.

Ивашковская И.В., Солнцева М.С. Структура капитала российских компаний: тестирование концепции компромисса и порядка источников финансирования // Корпоративные финансы. 2007. № 2. С. 17-31.

Шахина Н.А., Кокорева М.С. Эмпирическое тестирование динамического выбора структуры капитала: пример российских компаний // Корпоративные финансы. 2010. № 4 (16). С. 31-40.

Bhaird C., Lucey B. Determinants of capital structure in Irish SMEs // Small Business Economics. 2010. № 3. P. 357-375.

Degryse H., Goeij P. de, Kappert P. The Impact of firm and industry characteristics on small firms' capital structure // Small Business Economics. 2012. № 4. P. 431-447.

Michaelas N., Chittenden F., Poutziouris P. Financial policy and capital structure choice in U.K. SMEs: Empirical evidence from company panel data // Small Business Economics. 1999. № 2. P. 113-130.

Palacin-Sanchez M.J., Ramirez-Herrera L.M., Pietro F. di. Capital structure of SMEs in Spanish regions // Small Business Economics. 2013. № 2. P. 503-519.

Palacin-Sanchez M., Pietro F. di. Are regional institutional factors determinants of the capital structure of Smes? // ERSA Conference Papers, 2013.

Ramalho J.S., Silva J.V. da. A two-part fractional regression model for the financial leverage decisions of micro, small, medium and large firms // Quantitative Finance. 2009. № 5. P. 621-636.

«ОПОРА РОССИИ». Развитие малого и среднего предпринимательства в регионах России. «Индекс ОПОРЫ» 2007-2008 гг. М., 2008. 72 с. URL: https://rcsme.ru/ru/ library/show/4940/ (дата обращения: 27.11.2017).

«ОПОРА РОССИИ», Евразийский институт по конкурентоспособности, «Strategy Partners Group». Предпринимательский климат в России: Индекс ОПОРЫ -2012. М., 2012. 162 с. URL: http://opora.ru/analytics/analiticheskie-materialy/predpri-nimatelskiy-klimat-v-rossii-indeks-opory-2012/ (дата обращения: 27.11.2017).

Малое и среднее предпринимательство в России // Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/ rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1139841601359 (дата обращения: 04.12.2017).

Статистический бюллетень Банка России // Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtID=bbs (дата обращения: 12.12.2017).

Кредитование малого и среднего бизнеса в России: «в отрицательной зоне» // Рейтинговое агентство «Эксперт РА». URL: https://raexpert.ru/researches/ banks/frb_2014_itog (дата обращения: 18.12.2017).

Кредитование малого и среднего бизнеса в России: кризис ожиданий // Рейтинговое агентство «Эксперт РА». URL: https://raexpert.ru/researches/finmb09 (дата обращения: 07.12.2017).

Кредитование малого и среднего бизнеса в России: крупные банки готовятся к реваншу // Рейтинговое агентство «Эксперт РА». URL: https://raexpert.ru/researches/ banks/credit_small_mid_rev (дата обращения: 21.12.2017).

Кредитование малого и среднего бизнеса в России: тотальный банкинг // Рейтинговое агентство «Эксперт РА». URL: https://raexpert.ru/researches/ banks/msb_total_banking (дата обращения: 21.12.2017).

Официальный сайт Ассоциации российских банков (АРБ). URL: https://arb.ru/b2b/ (дата обращения: 28.11.2017).

Национальные счета России // Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/ rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1135087050375 (дата обращения: 07.12.2017).

Объем кредитов, предоставленных субъектам малого и среднего предпринимательства в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах // Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. URL: http://www.cbr.ru/statistics/ udstat.aspx?TblID=302-17 (дата обращения: 15.12.2017).

Малое и среднее предпринимательство в России. Серия «Социология. Статистика. Публикации. Отраслевые обзоры». 2016. № 4 // Аналитический центр НАФИ. URL: https://nafi.ru/analytics/otraslevoy-obzor-maloe-i-srednee-predprinimatelstvo-v-rossii/ (дата обращения: 25.12.2017).