Digital normativity and institutional incompleteness in DeFi: The protocol logic of coordination
The article examines decentralized finance as an institutionally unfinished form of digital interaction that does not rely on centralized regulatory support and functions on the basis of algorithmically defined coordination mechanisms. The initial premise is the need to interpret DeFi not as an addition to existing technological platforms, but as an evolving institutional environment with its own procedural logic capable of reproduction without external mediation. The aimof the study is to provide a theoretical and analytical substantiation of the possibility of considering DeFi as a form of digital normativity in the context of institutional incompleteness. The study uses a combination of institutional and evolutionary approaches to analyze DeFi as an institutionally unfinished environment of digital interaction. The methods of analytical generalization, comparative analysis and theoretical interpretation of the mechanisms of protocol rule-making are used. The scientific novelty of the work lies in the interpretation of DeFi as a form of digital normativity in which the processes of establishing rules, redistribution of power and immutability of coordination mechanisms are subject not to legal regulations, but to the technical architecture of protocols. In contrast to the approach that treats DeFi as a segment of financial technologies, it is proposed to consider them as a form of institutional order of a new type, in which the code acts as a mechanism for norm-setting, and the processes of legitimization, coordination and authorization take place within the technical environment. This perspective requires a revision of the basic categories of economic theory, including the concepts of trust, property rights, institutional coercion and contractual agreements. The findings can be used in expert discussions of the transformation of the digital financial infrastructure, including the development of conceptual positions in relation to DeFi in the process of discussing the initiatives of the Bank of Russia. The author declares no conflicts of interests.
Keywords
decentralized finance,
protocol,
institutional theory,
transaction costs,
DeFiAuthors
| Zverkova Tatyana N. | Orenburg State University | tnzverkova@mail.ru |
Всего: 1
References
Абрамова М.А., Криворучко С.В., Луняков О.В., Фиапшев А.Б. Теоретико-методологический взгляд на предпосылки возникновения и особенности функционирования децентрализованных финансов // Финансы: теория и практика. 2025. № 29 (1). С. 80-96. doi: 10.26794/2587-5671-2025-29-1-80-96.
Белова М.Т., Ризванова И.А. Влияние децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников // Финансы: теория и практика. 2024. № 28 (6). С. 143-153. doi: 10.26794/2587-5671-2024-28-6-143-153.
Фомин Д.А. Формирование децентрализованных финансовых институтов в качестве альтернативы кредитно-финансовым организациям // Экономические науки. 2021. № 196. С. 33-37. doi: 10.14451/1.196.33; EDN https://www.elibrary.ru/bmwvum.
Абрамова М.А., Куницына Н.Н., Дюдикова Е.И. Перспективы внедрения цифрового рубля в денежный оборот России: атрибуты и принципы формирования доверенной цифровой среды // Финансы: теория и практика. 2023. № 27 (4). С. 6-16. doi: 10.26794/2587-5671-2023-27-4-6-16.
Андрюшин С.А. Централизованные и децентрализованные денежные системы // Вопросы теоретической экономики. 2018. № 1 (2). С. 26-49. doi: https://doi.org/10.24411/2587-7666-2018-00002; EDN: https://elibrary.ru/USPPYZ.
Гуддасаров Р.Р., Жигас М.Г. Развитие рынка децентрализованных финансов (defi) в Российской Федерации // Управленческий учет. 2024. № 11. С. 105-110. URL: https://uprav-uchet.ru/index.php/journal/article/view/4924/3633 346 Зверькова Т.Н. Цифровая нормативность и институциональная незавершённость.
Умаров Х.С., Умаров Х.С., Умаров Т.С. Концепция децентрализованных финансов (DeFi) как актуальный тренд в области открытых децентрализованных протоколов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2022. № 15 (1). С. 80-101. doi: 10.24891/fa. 15.1.80.
Кудряшова Т.А., Федосова Т.В., Шульгина Е.А. Модель децентрализованной кредитной системы на основе блокчейн-технологии // Вопросы инновационной экономики. 2021. № 11 (3). Р. 1227-1246. doi: 18334/ vinec11.3.112409.
Дубова С.Е. Факторы финансовой инклюзивности в контексте теории финансового развития // Банковские услуги. 2022. № 8. С. 25-30. doi: 10.36992/2075-1915_2022_8_25.
Жигас М.Г., Кузьмина С.Н. Блокчейн и децентрализованная денежная система: принципы построения и пути развития // Известия Байкальского государственного университета. 2020. № 30 (1). С. 79-88. doi: 10.17150/2500-2759.2020.30; URL: https://izvestia.bgu.ru/reader/article.aspx?id=23505.
Докукина И.А., Полянин А.В. Организация децентрализованного управления на основе цифровых платформ распределенного реестра // Естественно-гуманитарные исследования. 2020. № 27. С. 76-80. doi: 10.24411/2309-4788-2020-00015.
Мальцев А.А. Гетеродоксальная экономическая теория: текущее состояние и пути дальнейшего развития // Экономическая политика. 2018. Т. 13, № 2. С. 148-169.
Скрипник О.Б. Риски и возможности использования децентрализованных финансов в российской финансовой системе // Финансовые рынки и банки. 2024. № 2. С. 154157.
Шилов К.Д., Зубарев А.В. Не только биткоин: таксономия криптовалют в исторической перспективе // Финансы: теория и практика. 2024. № 28 (6). С. 122-133. doi: 10.26794/2587-5671-2024-28-6-122-133.
Пашковская И.В. Децентрализованные финансы и перспективы создания двухконтурной экономики // Финансовые рынки и банки. 2023. № 4. С. 78-85.
Coase R.H. The Nature of the Firm // Economica. 1937. № 4 (16). Р. 386-405. doi: 10.1111/j. 1468-0335.1937.tb00002.x; URL: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1468-0335.1937.tb00002.x (дата обращения: 20.01.2025).
Williamson O.E. The Economic Institutions of Capitalism: Firms, Markets, Relational Contracting. University of Illinois at Urbana-Champaign's Academy for Entrepreneurial Leadership Historical Research Reference in Entrepreneurship, 1985. URL: https://ssrn.com/abstract=1496720 (дата обращения: 15.01.2025).
North D.C. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Cambridge: Cambridge University Press. 1990. doi: 10.1017/CBO9780511808678 (дата обращения: 15.01.2025).
Schumpeter J.A. The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle. Harvard University Press, 1934.
Winter S.G., Nelson R.R. An Evolutionary Theory of Economic Change. University of Illinois at Urbana-Champaign's Academy for Entrepreneurial Leadership Historical Research Reference in Entrepreneurship, 1982. URL: https://ssrn.com/abstradM496211 (дата обращения: 25.01.2025).
Qin K., Zhou L., Livshits B., Gervais A. ‘Quantifying Blockchain Extractable Value: How dark is the forest?’ // Proceedings of the ACM Web Conference. 2022. Р. 556-567. URL: https://arxiv.org/pdf/2101.05511 (дата обращения: 15.01.2025).
Acemoglu D., Robinson J.A. Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty. New York : Crown Publishing Group, 2012. URL: https://dn790008.ca.archive.org/0/items/WhyNationsFailTheOriginsODaronAcemoglu/Why-Nations-Fail_-The-Ori-gins-o-Daron-Acemoglu.pdf (дата обращения: 15.01.2025).
Lessig L. Code: Version 2.0. New York : Basic Books, 2006. 410 р. URL: https://ia601903.us.archive.org/33/items/Code2.0/Code.pdf (дата обращения: 30.08.2025).
